Le taux de change d’une monnaie détermine le niveau des prix de l’ensemble des produits du pays sur le marché mondial. À ce niveau de prix, certaines productions sont compétitives et d’autres non, c’est la contrainte de change. Concrètement, plus le taux de change d’une monnaie est élevé et plus les entreprises doivent être efficaces et la productivité du travail élevée pour rester compétitif.
Une monnaie surévaluée contraint les entreprises à améliorer leur efficacité productive ou à se spécialiser dans des activités à niveau élevé de qualité ou d’innovation. À contrario, une monnaie sous-évaluée favorise l’emploi, étant donné qu’à ce niveau de change, toute une partie des activités demeure compétitive alors qu’elles ne l’auraient pas été avec un taux de change plus élevé.
