Avant la Première Guerre mondiale, le Gold Standard se traduisait par une convertibilité en or de toutes les monnaies. Cependant, la guerre a profondément modifié les rapports internationaux sur le marché des changes, car plusieurs économies ne pouvaient plus assurer la convertibilité de leur monnaie.
Dans le but de recréer un système monétaire international, le Gold Exchange Standard (ou régime de l’étalon de change-or en français) est né en 1922 lors des Accords de Gênes. Ce nouveau système a fixé une convertibilité du dollar US et de la livre sterling en or et seulement ces deux monnaies qui étaient les plus importantes à l’époque. La parité des autres monnaies était fixée en fonction de ces deux monnaies principales.
Après la Seconde Guerre Mondiale, le Gold Exchange Standard fut à nouveau réduit au moment des Accords de Bretton Woods en 1944 et seul le dollar US est resté convertible en or.
